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寶鋼武鋼重組 大鋼企時代到來

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寶鋼武鋼重組 大鋼企時代到來

  6月26日,武鋼股份與寶鋼股份分別披露,雙方的控股股東武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰略重組事宜,重組方案尚未確定,方案確定后尚需獲得有關主管部門批準。鑒于涉及重大重組,寶鋼股份、武鋼股份于次日集體停牌。

  對于上述重組,生意社鋼鐵分社何杭生向《中國經營報》記者表示,雖然目前寶武重組的具體細節還沒有對外公布,但如果重組成功,勢必具有示范作用,大鋼企時代也將開啟。

  “寶武重組之所以久傳不定,是因為重組極為復雜,例如重組之后,產業如何劃分、產品如何歸類以及員工的接受程度等多方面。”一位寶鋼不愿具名的人士向記者表示,之所以能夠實現重組,與寶鋼、武鋼同屬國資不無關系。

  武鋼方面則表示,一切以公告為主,目前公司并無新的信息需要公告。

  寶武重組

  “寶鋼與武鋼重組的傳言如果要追溯,在我國第一輪國企改革推進的過程中就開始了,當時應該在2006年左右。”上述寶鋼人士表示,之所以長達十年時間之后,這一重組設想才落地,就是因為寶鋼與武鋼之間不僅僅具有相似之處,更多的可能是差異性。

  上述人士表示,首先寶鋼與武鋼都屬于國資委旗下,兩者都是國內大型鋼企。再者,鋼鐵如同煤炭一樣都曾經歷過黃金時代。在鋼鐵需求旺盛期,不管是大鋼企還是小鋼廠都利潤可觀,因此沒有人愿意利潤被分享,所以有阻力。但是隨著經濟增速放緩,鋼鐵價格長期處于低位,許多鋼鐵企業經營較為困難,因此在這種情況下阻力相對減弱。

  上述說法得到了多位熟悉寶鋼與武鋼人士的認同:不過,觀察者認為,寶武重組過去的難點是人的問題,現在最難解決的依然是人的問題。

  “鄧崎琳在執掌武鋼的時候,武鋼就屢屢傳出與寶鋼要合并,但是在某種程度上寶鋼更具有優勢,如果按照排位,寶鋼與武鋼合作之后,鄧的位置可能會在重組之后略有變動,權利也在某種程度上受限。”一位熟悉武鋼的人士表示,處于自身利益的考量,在鋼鐵黃金時代,鄧崎琳拒絕重組也符合常理。

  其實,鋼鐵行業的重組從來都沒有停止過。公開資料顯示,在2005年1月,武鋼就與鄂鋼實現聯合重組。當年12月,武鋼集團與廣西國資委簽訂《武鋼和柳鋼聯合重組協議書》,并于2008年后完成與柳鋼的重組。而在2007年8月,武鋼集團與昆明鋼鐵集團簽訂《昆明鋼鐵股份有限公司增資擴股協議書》,通過定增,武鋼集團對后者持股比例達到48.41%。

  何杭生認為,大型鋼企的合并,既能增強企業實力,同時也加快推進僵尸企業和產能過剩淘汰,有利于優化鋼鐵產業結構。

  對于寶武重組,何杭生亦稱,寶武聯姻之后將成為國內最大鋼企,規模世界排名第二,市場競爭優勢將更加明顯。

  據生意社提供的信息顯示,按產量計算,2015年寶鋼集團粗鋼產量為3493.8萬噸,武鋼產量為2577.6萬噸,兩者相加之后產量為6071.4萬噸,將會超過河北鋼鐵成為中國第一、世界第二的超級巨無霸鋼鐵企業,市場占有率將達到7.5%。排名第一的安塞樂米塔爾2015年粗鋼產量為9713.6萬噸。

  示范性待考

  除了外界普遍認為寶武重組之后,是強強聯合、取長補短之外,也有鋼鐵分析師認為,寶武重組表面上看是兩家公司的行為,事實上這種重組可能更多遵循的是上層安排,重組成功與否,將直接影響整個鋼鐵行業的發展。

  該鋼鐵分析師表示,寶武重組公告發出不到一個小時,發改委主任徐紹史就對外表示,該項合并是“基于去產能的考慮”。

  此外,工信部曾在3月27日發布《鋼鐵產業調整政策》(意見稿)中提到,要求2025年前十大鋼企集中度從目前34%提高到60%。這也就意味著國內前三十家鋼鐵集團將重組成十家才能達到要求,重組密度較大。

  寶武重組,顯然符合上述政策方向。但是問題是,重組如果成功,會具有示范作用,如果不成功,那么是否會影響既有的鋼鐵產業結構調整政策?

  據武鋼股份發布的2015年年報顯示,受鋼鐵行業持續下滑影響,2015年實現凈虧損75.15億元。另外,值得一提的是武鋼業績正在下滑,如武鋼股份2015年營收僅為538億元,同比下滑41.29%。

  因此,為了提升業績或者擺脫這種虧損局面,武鋼面臨兩條路,轉型或者重組。對于轉型,武鋼的選擇并不多,因為在鋼鐵行業并沒有一個轉型成功的案例可做參考。那么只剩下重組這一條路,但是重組的復雜性如何應對,重組是否意味成功,這些都需要考證。

  武鋼集團副總經理,武鋼股份公司總經理鄒繼新就曾表示,目前武鋼存在的最大問題,一是人多,二是債多。經營實體普遍狀況不好,償債壓力大。

  寶鋼股份雖然業績有所下滑,但是明顯好于武鋼。據寶鋼股份2015年年報顯示,報告期內公司實現營收1637.9億元,凈利潤10.13億元。因此,業內認為寶武重組,是寶鋼并購武鋼,在某種程度上是寶鋼承接武鋼的資產以及債務。

  然而,何杭生并不認同這種說法,雖然寶鋼與武鋼重組已成定局,但是兩者之間在區域優勢以及產品結構都不同,所以重組之后,財務、經營等是獨立核算,亦或成立一個獨立的平臺公司去經營?具體細節需要等兩公司公告通知。

  不過,寶武重組仍具有一定示范性。因為除了武鋼之外,重慶鋼鐵、馬鋼股份、鞍鋼股份等經營都不樂觀,處于虧損狀態,急需轉型或者被重組。當然這種重組不會局限于鋼鐵企業之間,也可能跨行業收購,比如陜西最大的煤炭企業陜煤化收購了陜西原有的龍門鋼鐵等。但事實證明,鋼鐵板塊對于陜煤化來說已經是一個累贅。

  另外,在重組之后,產業如何劃分?寶鋼和武鋼都是主要的板材生產商,兩者本身在國際市場就有著較大的市場地位,合并后,將如何做出調整,避免同質化競爭,但又不失市場份額。

  “一旦合并,寶鋼武鋼合計占據全國取向硅鋼產能的71%、市場占有率將達85%;高端取向硅鋼產能的近90%;高端汽車板的近60%。寶鋼武鋼兩家公司在硅鋼領域的競爭關系消除也利于提高毛利率。”一位研究鋼鐵產業的機構分析師表示,寶武重組已成定局,至于是否具有示范性,那么有待商榷,但是在去產能的背景下,大鋼企時代已經開啟。


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